Stratégie d'investissement: Quote-part d'actions et d'immobilier

Dans le dernier Flash 19, nous avons expliqué pourquoi nous renoncions à l'utilisation de l’optimisation de portefeuille pour la composition du portefeuille. Sans optimiseur, on se retrouve toutefois assez démuni face à la question de la structure du portefeuille et il ne reste plus que le bon sens économique.

Comme base de construction pour nos portefeuilles Economico standard, nous nous limitons aux classes d’actifs cash CHF, obligations CHF, actions Suisse, actions Monde et immobilier Suisse. Ce n’est pas particulièrement séduisant, mais c’est efficace. Dans les prochains flashs, nous expliquerons également pourquoi d’autres classes d’actifs sont absentes.

La première étape consiste à déterminer le ratio entre actifs réels et actifs nominaux. La fixation de ce ratio constitue LA décision centrale dans la construction d’un portefeuille. Aucune autre décision n’a autant d’influence sur l’évolution du rendement et du risque du portefeuille global. Le ratio d’actifs réels correspond à la somme des actions et de l’immobilier. Le niveau de ce ratio détermine directement le niveau de risque du portefeuille. Ce niveau doit être adapté au profil de risque individuel de l’investisseur : un investisseur disposant d’une capacité de risque élevée et d’une forte tolérance aux pertes peut également se permettre un ratio d’actifs réels élevé, et inversement.

Le graphique de la semaine illustre comment, pour les portefeuilles Economico standard, nous associons le niveau du ratio d’actifs réels au profil de risque individuel de l’investisseur et comment le potentiel de rendement et de risque du portefeuille augmente avec ce ratio.

Nous déterminons également la part de l’immobilier au sein de ce ratio. Cette décision peut être abordée de manière pragmatique : toute personne possédant un bien immobilier a déjà une part importante de son patrimoine concentrée dans cette classe d’actifs. Le principe de diversification suggère donc que les propriétaires devraient renoncer à ajouter des titres immobiliers à leur portefeuille et mettre en œuvre la quote-part d’actifs réels exclusivement avec des actions. C’est pourquoi nous avons ajouté sur la plateforme Economico une option permettant d’exclure la classe d’actifs immobilier dans les portefeuilles standard.