Retenue à la source sur les dividendes d'actions étrangères

Avec le thème de l'impôt à la source, nous abordons dans ce Flash le dernier thème important en matière de coûts et de fiscalité dans la gestion des titres. Pour ceux qui souhaitent approfondir le thème des coûts, nous renvoyons à notre whitepaper.

Les investisseurs qui placent leur argent dans des actions étrangères perdent une partie du rendement obtenu, car le pays de domicile des entreprises prélève une retenue à la source sur les dividendes. Aux États-Unis – qui représentent plus de 70% d'un portefeuille d'actions mondial pondéré par la capitalisation boursière – l'impôt à la source s'élève à 30% du dividende. L'imposition moyenne pondérée des revenus de dividendes (référence MSCI Monde) est d'environ 24%.

Sur la période de dix ans allant du 1er janvier 2015 au 31 décembre 2024, le rendement brut des dividendes s'est élevé à 2.20% par an. Une déduction de 24% d'impôt à la source correspond à une réduction de rendement de 0.52% par an, soit presque autant que les frais récurrents de gestion de fortune d'un prestataire compétitif.

Heureusement, des conventions de double imposition sont négociées entre les pays, permettant à certains groupes d'investisseurs de récupérer une partie de ces impôts à la source ou d'en être totalement exonérés. Les institutions de prévoyance suisses (LPP; LFLP; 3a) peuvent par exemple être totalement exonérées de l'impôt à la source sur les actions américaines, canadiennes et japonaises.

Cette exonération ne s'applique toutefois pas aux investisseurs privés suisses. Même après récupération partielle, une charge d'impôt à la source significative subsiste dans la gestion de fortune libre. Pour les investisseurs privés suisses souhaitant investir dans des actions mondiales, la meilleure alternative consiste à acquérir des fonds ou des ETF domiciliés en Irlande, car ceux-ci peuvent récupérer la moitié de l'impôt à la source américain.

Important : toutes ces possibilités de récupération ou d'exonération ne s'appliquent que si les instruments de placement les plus adaptés – c'est-à-dire efficaces du point de vue de l'impôt à la source – sont utilisés dans la construction du portefeuille. Il arrive encore trop souvent que des instruments inefficaces soient utilisés. Dans ce cas, la charge d'impôt à la source peut atteindre 0.52% par an au lieu d'environ 0.30% en gestion de fortune ou 0.06% dans les solutions de prévoyance (3a/LFLP). Il vaut donc la peine de choisir un gestionnaire de fortune compétent ou, en cas d'autogestion, de se renseigner en détail sur cette problématique.