Interessewahrende Umsetzung: Vermögensverwaltung versus Selbstverwaltung

Um Wertschriftenanlagen zu tätigen, stehen Ihnen verschiedene Dienstleistungsvarianten zur Verfügung. Der Gesetzgeber unterscheidet in Art. 3 Bst. c FIDLEG zwischen Selbstverwaltung / „Execution-only“ (Ziff. 2), Vermögensverwaltung / Delegation (Ziff. 3) und Beratung / „Advisory“ (Ziff. 4). Welche Variante ist für Sie geeignet? In diesem Flash vergleichen wir die Vermögensverwaltung mit der Selbstverwaltung.

Während Sie bei der Vermögensverwaltung die gesamte Auswahl und Abwicklung der Wertschriften an einen Vermögensverwalter delegieren, bleiben Sie bei der Selbstverwaltung für Titelauswahl und Handel in der Verantwortung. Ein wichtiges Kriterium beim Vergleich sind natürlich die Kosten.

Zunächst führen wir für die Vermögensverwaltung auf dem Economico Marktplatz die folgende Anfrage durch, die Sie (mit Registrierung) gerne auch selbst nachvollziehen können:

• Anlegertyp = Privatanleger
• Anlagevolumen = CHF 100’000
• Anlagestil = Passiv
• Standardstrategie = Aktienfokus global

Für die im Flash 29 erörterten Roundtrip-Kosten 1yr resultieren Kostenangebote von 0.87% bis 1.44%. Im illustrierten Chart der Woche findet sich die Portfoliozusammensetzung eines dieser Anbieter. Die von diesem Anbieter gewählten ETF lassen sich flexibel auch mittels Selbstverwaltung erwerben.

Wir vergleichen nun die Kosten dieses Anbieters mit den Kosten, die beim marktführenden Discount-Broker Swissquote resultieren. Verschiedene Kostenkomponenten – namentlich die TER-Kosten der eingesetzten ETF, die Geld-Brief-Spannen der ETF und die Stempelsteuer-Belastung – sind identisch.

Spannend sind natürlich die Kostenunterschiede:

• Verwaltungshonorar: In der Vermögensverwaltung verlangt der gewählte Anbieter bei CHF 100’000 0.38% für Vermögensverwaltung und Depotführung. Bei Swissquote kostet die Depotführung bis CHF 100’000 CHF 25 pro Quartal bzw. 0.1% pro Jahr.
• Courtagen: Bei der Vermögensverwaltung werden keine Courtagen verrechnet, in der Selbstverwaltung belastet Swissquote für die Käufe und Verkäufe der vier obigen Positionen zwischen CHF 9 und CHF 135.
• Währungsspreads: Da der in der Kategorie eingesetzte Fonds in USD lautet, ist vor der Investition ein Devisenkassageschäft notwendig. In der Vermögensverwaltung wird dafür ein Spread von 0.50%, bei Swissquote in der Selbstverwaltung ein Spread von 0.95% angesetzt.

In der Summe überwiegen im konkreten Vergleich die höheren Transaktionskosten in der Selbstverwaltung das tiefere Verwaltungshonorar. Im Einzelfall kann es umgekehrt sein. Aber: Man muss in der Selbstverwaltung sehr bedacht und diszipliniert zu Werke gehen, um die Kosten der kompetitiven Vermögensverwalter zu unterbieten.